鹰派美联储将成为美元的阻力

现实收益率曲线的走平预示着美圆前方面对障碍。因而，不管它对美联储在杰克逊霍尔年会上的鹰派亮相有什么膝跳反响，中期而言都可能会矛盾空中临更大阻力。

市场预期美联储主席鲍威尔会在本周的杰克逊霍尔年会上重申储抗击通胀的坚决决心。收益率不断在上升，美圆也重获活力，过去一周半来兑所有G-10货币都在上涨。

几乎所有G-10货币的收益率差都有利于美圆（新西兰是独一较明显的破例）。但名义收益率与现实收益率之差与美圆并没有安定的领先关系。

现实收益率曲线给出了更可靠的美圆关系。在去年大部门时间急剧陡化之后，它如今明显呈现了滚动，预示着美圆面对阻力。

跟着前端现实收益率涨幅超越长久期，外国投资者在美国国债中获得的现实回报率正鄙人降。因而，更强硬的美联储有可能进一步熨平现实收益率曲线。若是市场继续相信降息周期最早可能在明年起头的话就更是如斯，因为它构成了美圆的中期阻力位。