国际投行预警欧美经济衰退

在全球宏不雅经济数据指引下，近日国际投行发出警报，认为全球经济衰退的风暴正在构成，反映国际大宗商品走势的CRB商品指数自6月初以来已累计下跌约12%，需求因素正在替代供应端成为大宗商操行情新的主导因素。

　　阐发人士认为，在供应扰动、需求转弱布景下，商品市场呈现“供需双弱”的大格局，很难呈现趋向性行情。不外在宏不雅偏滞胀的布景下，避险资产具有较好的设置装备摆设价值。

　　需求因素

　　成为商操行情新“导演”

　　因美国7月新屋开工数据明显不及前值和预期，近日亚特兰大联储GDPNow模子估计，美国本年第三季度GDP增速为1.81%，较8月10日估计的2.45%再度大幅下调。美国陷入经济衰退的预期进一步加强。

　　摩根士丹利最新概念认为，在美国陷入“手艺性衰退”、天然气流向西欧遭到限造的布景下，经济衰退的阴云正在全球聚集。

　　数据显示，截至8月19日，反映国际大宗商品走势的CRB商品指数自6月9日高点329.59点以来累计下跌约12%。同期，美圆指数累计上涨逾4%。

　　日前，美联储颁布发表将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50%区间，那使得6月-7月累计加息到达150个基点。“美联储高强度加息的原因是高通胀压力，高强度加息会对美国经济形成负面影响，将来美国经济将呈现衰退。”浙商期货宏不雅金融主管沈文卓对中国证券报记者暗示。

　　“海外国度尤其是美国，在去年遭到较明显的财务和货币政策 *** 后，去年下半年起头走出一轮比力明显的强势周期，至今已经有见顶的征兆，本年前两个季度GDP同比增速回落均是佐证。”朴直中期期货研究院首席宏不雅阐发师李彦森暗示，上半年俄乌抵触等形成通胀顺周期加速上升，对欧美国度经济需求带来按捺感化，尤其是对欧洲经济影响更明显，它同时迫使美联储、欧央行加速收缩，而那更利空宏不雅经济。“目前来看，固然地缘风险的负面影响有所下降，但欧美央行收缩、经济周期处于高位回落阶段，将来欧美经济进一步陷入衰退的风险不低。”

　　难现趋向性行情

　　从欧美景气目标PMI走势看，欧元区PMI已经跌破50%的荣枯线，美国PMI也接近50%的分水岭。阐发人士认为，那进一步增加了经济衰退的潜在风险。

　　中信建投期货阐发师王彦青暗示，当前美联储继续推进加息历程，其货币政策重心在于美国就业市场以及通胀情况。从目前的就业市场以及核心PCE数据来看，仍然满足美联储加息的双重前提。

　　王彦青认为，美国以外的市场将面对资产流出以及利率抬升对各自资产欠债的影响，很多新兴市场国度以及开展中国度仍然面对债务风险，那对商品市场而言，将会对需求端构成必然负面拖累感化。同时，目前多个大宗商品都面对低库存叠加无序的供应端扰动，招致价格对供给的弹性明显大于上一轮经济周期，整体商品市场呈现“供需双弱”的大格局，很难呈现趋向性行情。

　　债券类资产反弹可期

　　瞻望后市，李彦森认为，从经济周期来看，目前接近滞胀转向衰退的阶段，叠加全球通胀即将冲高回落以及美联储收缩程序放慢来看，债券类资产价格仍有较大上涨空间。

　　“好比，贵金属价格继续磨底之后，呈现趋向反弹的可能性升高，但大宗商品市场仍需要警觉价格进一步下行的风险。”李彦森说。

　　“目前，地产以及基建周期处在相对底部，将来边际向上的空间比力大，对应的地产、基建初端消费品也会有较好的投资时机。若是岁尾前稳增长政策继续加码，估计黑色系大宗商品价格将会率先企稳反弹，有色金属紧随其后。”王彦青暗示。