消费者愈发关注金饰的金

　　要点总结：

7月以来国内饰物消费苏醒显著，金价调整，订价通明度的提拔和产物的持续立异都是关键驱动；

而消费者关于饰物投资和保值属性存眷度的提拔则是一个重要变量；

做为一项传统但有效的储值增值手段，黄金的金融属性或吸引更多饰物消费者的目光，从而为充满不确定性的下半年供给必然需求支持。

　　需求疲软布景下，黄金消费桂林一枝

　　近期，国度统计局公布了七月的消费数据，限额以上企业商品零售总额同比上升7.5%，低于六月的8.8%。连系近期包罗社融和房地产行业在内的各项经济数据来看，我国需求活力的恢复尚待时日。但即便在如许的布景下，金银首饰7月零售同比增幅达22%，远高于其六月增速，且冠绝所有消费品类。

　　通过近期我们在国内次要市场的走访交换得知，金银珠宝首饰消费的强势上升次要遭到在末端消费占比持续上升的黄金类产物的驱动。同时我们也存眷到了几个具有共性的趋向：

近期国表里金价的调整，消费者的“逢低买盘”也是黄金类产物遭到逃捧的重要驱动因素

按克计价形式持续回归，订价的通明度成为了消费者购置决策中的重要一环

古法金之类的高克重且具有典范量感，文化内涵外加时髦感的产物照旧遭到更多年轻消费者喜爱

　　我们认为那些趋向指向一个行为和意识的变革，即越来越多的年轻消费者，出格是千禧一代起头步入成熟消费阶段，愈加存眷黄金首饰产物的“投资保值属性”，而且在订价通明的布景下，他们也愿意为产物的设想和时髦感买单。

　　当“保值型“消费碰到饰物

　　疫情频频带来的不确定性和经济的下行趋向令消费者愈发隆重。央行的季度储户查询拜访显示，国内居民的储蓄意愿在比来几个季度持续上升，二季度更是到达汗青更高。

　　而在预防性储蓄和保值需求显著上升之际，黄金更多地进入消费者视野。叠加本年以来全球地缘政治场面地步的动乱，疫情频频带来的经济不确定性，股市/人民币的疲软和国内金价本年以来的相对坚硬表示。我们近期与清博大数据停止的一项“社交聆听”调研成果显示，当消费者在社交媒体上提及“黄金首饰”时， “当日金价”，“纯度”，“保值”等关键词也被频繁提及。

　　我们认为， 一方面，上述提及的饰物市场的构造性变革，如订价通明度的提拔和产物持续的立异为黄金产物近期的热销奠基了根底；另一方面，消费者对黄金首饰投资和保值属性的存眷度加深也是驱动之一。我们的专项研究表白，黄金不断是一项持久有效的储值增值手段：

　*基于2007年4月至2022年4月期间Au9999、中债新综指、中证货币市场基金指数、沪深300股指和万得商品指数的人民币价值月度数据。设2007年7月指数=100。