为何投资者不应追逐美股今夏涨势

美股三大指数周一小幅攀升，延续近期涨势。标普500各板块中，消费必须品和公用事业板块领涨，能源和质料股跟着商品价格下跌。

投资者量疑美股今夏反弹行情能否能够持续。摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克尔威尔逊(Michael Wilson)警告称，熊市还没有完毕，因为将来几个月令人绝望的业绩批改可能会推低股市。

威尔逊是华尔街最直抒己见的看空人士之一，他曾准确预测到本年股市将呈现抛售。他将近期股市上涨归因于第二季财报好于预期、仓位调整较轻，以及对美联储政策不那么强硬的预期持续存在。

上周公布的通胀陈述鼓舞投资者重返股市，因他们认为通胀压力放缓可能使美联储的加息力度削弱。不外，威尔逊暗示：“当前的宏不雅经济、政策和盈利情况对股市的利好水平要低得多。”

以首席投资官威尔逊为首的摩根士丹利战略师周一在一份客户陈述中写道：“我们认为，最末的催化剂将是业绩令人绝望。”“固然对一些人来说，第二季度财报似乎是一种成功，但我们之所以感应宽慰，是因为第二季度预期大幅下降，而股市在财报季前对那一趋向停止了订价。”

威尔逊暗示，在9月份起头的第三季度财报发布期之前，业绩批改幅度可能会比预期蹩脚得多。在将来两个月里，收益批改的季节脾气况明显恶化，或加剧市场颠簸。

他指出：“虽然许多人从美联储政策角度存眷近期就业和CPI数据的影响，但我们也得出一些根本结论。工资成本持续上升，以及末端市场/消费者订价放缓，那两者连系在一路，明显表白企业利润率面对压力，那与遍及乐不雅的估量纷歧致。”

摩根士丹利的预测与其他一些华尔街战略师的预测一致。贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)周一在一份陈述中称，他们估计美国企业获利将恶化，美联储将加息至“障碍经济苏醒”的程度。他们还称，股市夏日的反弹是不成持续的。

贝莱德暗示，消费者收入正处于从商品转向办事，那种改变“可能会冲击股市”。他们指出，本年与商品相关的利润估计将占标普500指数成份股利润62%，而办事业的利润占比为38%。办事业的繁荣将对经济起到拉动感化，但对美股未必如斯。

不外，以欧洲及全球股票战略主管Mislav Matejka为首的摩根大通战略师写道，在岁尾前，反弹可能还会持续一段时间，其鞭策因素是收益率曲线趋陡，而非美联储下一次加息的规模。虽然本年金融市场呈现了颠簸，但摩根大通的战略师仍是华尔街为数不多的看涨人士之一。

一些投资者则认为，美股本年的跌幅足以再次成为有吸引力的买入时机。自6月17日以来，尺度普尔500指数已上涨17%，但到2022年仍将下跌9.8%。

布莱克利金融集团首席投资参谋彼得·布克瓦(Peter Boockvar)暗示：“当尺度普尔500指数下跌时，你会感应心惊胆跳，但当你感应惧怕时，那恰是买入的好时机。”