沃尔玛Q2业绩或再次不及预期

沃尔玛将于本周二（8月16日）公布第二季度业绩。市场预期沃尔玛第二季度营收为1509.9 亿美圆，预期同比增长 7.1%；最新每股收益估计为1.61美圆，低于 6 月底的 1.81 美圆。

按照FactSet的数据，沃尔玛之一季度的每股收益低于预期，那是五个季度以来的初次，也是四年来的第三次。

关于投资者来说，存眷的重点是沃尔玛的食物杂货营业在当前的高通胀情况中表示若何，以及它从其他类此外消费者钱包中占了几份额。食物杂货凡是是一个不受经济周期变革影响的类别。另一个问题是返校购物对业绩和全年前景有多大提振。

食物杂货营业受通胀影响

沃尔玛的食物杂货营业是其更大的营业。截至4月30日的之一季度，食物杂货收入为567.6亿美圆，占969.9亿美圆总收入的58.6%。从那个角度来看，那一数字超越了杂货连锁店克罗格(KR.US).之一季度440.6亿美圆的总收入，是塔吉特(TGT.US)之一季度251.7亿美圆总收入的两倍多。

7月下旬，沃尔玛下调了全年预期，而就在两个月前，该公司在发布之一财季业绩时下调了全年预期。沃尔玛暗示，较低收入消费者在食物上的收入增加，招致他们在利润率较低的一般商品上的收入削减。

因而，该公司不能不施行更多的降价以消弭过剩库存，尤其是服拆库存，那将损害该公司的利润率。

部门投资者认为，最蹩脚的期间可能已颠末去，因为最新数据显示，7月份整体消费者通胀程度暂停上涨，消费者收入可能有所改善。

摩根大通阐发师Christopher Horvers暗示，“总体而言，6月份的通胀上涨趋向有所放缓，那与汽油价格峰值和人们等待已久的暑假相吻合，7月份跟着通胀下降和全国各地开学购物活动的起头，沃尔玛的营收趋向有所改善。”

此外，沃尔玛首席施行官Doug McMillon 7月份暗示，固然他估计本年下半年一般商品将面对更大压力，但开学购物潮的起头令他“遭到鼓励”。

不外，虽然7月份的消费者价格指数(CPI)没有变革，同比通胀率从6月份的9.1%降至8.5%，但食物杂货价格的上涨却在加速。在6月份上涨1.0%之后，7月份家庭食物价格上涨1.3%，同比上涨13.1%。

虽然沃尔玛本季度末的整体趋向有所改善，但鉴于食物价格上涨对低收入消费者钱包份额的影响，通胀数据为其盈利和业绩指引带来了一些下行风险。

Horvers至少在过去三年里不断将沃尔玛的评级定为“中性”，他将亲近存眷两个办理层的评论重点：1)任何普遍的消费者评论，包罗返校趋向；2)下半年利润前景的“回暖阶段”。

Horvers暗示，“我们认为，沃尔玛可能会压低第三季度的市场共识，并将本年的预期转向第四时度，届时其库存有望清空。”