注意价格重心仍然有下移空间

我近期豆粕市场行情更多属于阶段性推升，在大豆价格整体维持高位，全球大豆供给结转库存逐渐增加的大布景下，上方压力仍然比力明显。

当前国内豆粕市场整体变革较大，豆粕2301合约以及美豆2211合约在上周触底后迎来快速反弹，起头有逐渐打破前高的态势。市场人士暗示，本轮豆粕期货盘面反弹一方面源于国际大豆市场阶段性供需预期调整，另一方面也与此前的跌幅较快有关。

国内豆粕现货价格跟从期货振荡走强，以华北为首的沿海次要区域报价集中在4200—4300元/吨区间，相较去年同期超出跨越500—600元/吨。现货基差南北分化明显，华北报价相对平稳，在280元/吨高位，而现货压力较大的华东和华南地域报价有所回落，出格是提货需求下降较快的华南地域，现货基差报价已跌至160元/吨，契合期现回归要求。

据最新海关数据统计显示，2022年7月中国大豆进口量为788.3万吨，环比下降4.5%，同比下降达9.1%。大豆进口量明显下滑次要是前期大豆成本上涨较为明显招致压榨吃亏，因成本较高不只呈现了洗船，并且养殖端需求有限，大豆进口商放慢了采购进度后现阶段到港大豆数量呈现明显的下滑。据船期估计8-9月到港大豆数量因进口商采购放缓后到港数量将降至1450万吨摆布。

继之前的持续三周上涨后，因到港大豆数量较前期明显下降且低于压榨数量后油厂大豆库存再度行升转降。据统计数据显示，截行上周，全国次要油厂进口大豆贸易库存为514.97万吨，较上周削减26.81万吨，减幅4.95%，同比去年削减159.53万吨，减幅23.65%。虽说国储进口大豆拍卖仍在持续，但因成交油腻，弥补到油厂用于压榨的大豆数量较少。

因油厂榨利欠安且到港大豆数量下降后油厂开机率有限，截行8月5日当周国内次要油厂大豆压榨量再度下降至165.87万吨，开机率为57.65%。压榨量下降后豆粕整体产量有限，加之上周因美国大豆产区炒做干旱气候使得下流备货数量有所增加，出格是华北等地域的部门油厂还呈现了压车列队提货的现象，豆粕库存呈现了下滑。相关数据统计国内次要油厂豆粕库存为89.69万吨，较上周削减3.47万吨，减幅3.72%，同比去年削减9.39万吨，减幅9.48%，豆粕已经持续三周下滑。目前正值水产需求旺季，对豆粕需求有所增加，三伏生成猪家禽等采食量下降，但后期将迎来中秋，生猪、蛋鸡及肉鸡养殖利润尚可，存栏增加利于消费从而支持豆粕价格。

虽说国内大豆到港量下降，大豆及豆粕库存双双下降，美豆支持进口大豆成本高企，传导至成本端对豆粕价格构成提振。但目前处于气候炒做顶峰，很可能一场及时的降雨就使得市场降温，加之中美关系近期因 *** 而变得严重，若抵触晋级很可能会涉及到美国大豆出口中国并影响豆粕市场。近期的重要变量或呈现在本周五USDA公布的月度平衡表，前期8750万英亩的收成面积是偏低的，本次USDA颠末对北部三州的从头查询拜访，对种植面积方面可能会有必然调整，而单产的初次调整也备受市场存眷，投资者可静待陈述数据的标的目的指引。后续继续存眷美国大豆产区气候及中美关系的停顿，期待即将出台的8月月度供需陈述出台后指引市场。